美联储理事Michelle Bowman于周六（8/9）表示，最新疲软的就业报告凸显了劳动力市场的脆弱性，进一步巩固了她对今年进行三次降息的预测。 此言论在美联储内部偏向保守的气氛中显得格外鲜明，也为接下来的利率决策增添新变数。

劳动力市场疲态尽显

根据美国劳工部8月2日公布的7月数据，失业率升至4.2%，Bowman甚至形容「接近四舍五入为4.3%」。 同时，前几月的就业增幅被大幅下修，过去三个月的平均新增就业人数仅为3.5万人，远低于经济学家普遍认为的维持稳定劳动市场所需的每月10万人水平。她指出，这反映了劳动需求的明显降温。

失业率与通胀的微妙平衡

经济学上，失业率与通胀之间存在所谓的「菲利普斯曲线」关系：当失业率下降，劳动力市场紧俏会推高工资与物价; 反之，失业率上升则通常压低通胀。 然而，在供应链冲击、关税政策或能源价格波动下，两者也可能同时上升，形成滞胀。 联准会的双重使命是维持充分就业与价格稳定，因此必须在失业率与通胀之间取得平衡。Bowman的观点正是基于目前失业率上升且通胀压力减弱，认为货币政策可以开始放松。

加密货币市场对降息预期迅速反应

在鲍曼重申2025年三次降息预期后，加密货币市场迅速上扬。截至8月11日11：00 (UTC+8)，比特币价格收于 $121,876 美元，单日上涨约 2.06%。分析师指出，市场预期美联储降息将推低美元收益率、增加市场流动性，吸引资金流入比特币等风险资产。以太币及其他主流加密货币亦同步走高，反映投资人对宽松货币政策前景的积极反应。

坚持三次降息立场

Bowman的最新经济预测中，已明确包含2025年三次降息的计划，并强调自2024年12月起，她的立场从未改变。 她在堪萨斯银行家协会的演讲中提到，若在上周（7月最后一周）的会议中采取行动，将能「提前对抗劳动市场进一步恶化与经济活动疲软的风险」。 联准会今年还剩下9月、10月与12月三次政策会议，成为她降息主张的潜在落脚点。

政策分歧與政治壓力

上月，美联储维持短期利率在4.25%至4.50%之间，Bowman与另一位理事克Christopher Waller持不同意见。这一分歧发生在特朗普政府持续对美联储施压要求放松货币政策的背景下。同时，特朗普已着手寻找现任主席鲍威尔的接班人，Bowman与Waller皆被列为候选人之一。川普甚至在8月2日最新就业报告出炉后，批评数据造假，并解雇了劳工统计局局长。

通胀风险判断趋于乐观

Bowman同时指出，最新的通胀数据让她更有信心，相信特朗普政府的关税政策不会引发持久的通胀压力。若排除与关税相关的商品价格上涨，核心个人消费支出物价指数的年增率其实「更接近」2%的目标，而非官方统计的2.8%。 她认为，税收减免与放宽监管等政策，将抵消关税对经济的负面影响。

在她看来，住房需求已降至自2008年金融危机以来的最低点，劳动市场对通胀的推动作用消失，价格稳定的上行风险已经减弱。因此，从目前中度紧缩的货币立场逐步放松，能降低未来因经济恶化而被迫采取大规模降息的风险。

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